今週の東京白金は米中貿易交渉の進展期待などを背景に連休明けに上伸した後は、値位置を維持できずに反落し３２００円の水準で推移している。
　ムニューシン米財務長官が２３日、米中の閣僚級貿易協議が１０月第２週にワシントンで開かれると明らかにしたことで両国による協議への期待感が高まった。しかし、トランプ米大統領が２４日の国連総会での一般討論演説で、中国の不公正な貿易慣行を名指しで非難し、強硬姿勢を示したことで米中貿易交渉を巡る先行き不透明感が強まり、工業用需要の比率の高い白金は下落。また、２５日には一転して、トランプ米大統領が予想より早く中国との貿易合意が得られる可能性があると発言したが、同氏の発言に一喜一憂する動きとなる中、様子見姿勢も強まり、値動きは限られた。来週は、１０月１日に中国建国７０周年の祝賀式典を控えることや、週末に９月の米雇用統計発表などを控えるため動意に乏しく、現在の値位置でのもち合いを継続すると考える。

（注）上記の展望は９月２７日夕方時点に作成されたものです。

●アナリスト紹介
　第一商品（株）フューチャーズ２４、盛川　貴洋
　現在、フューチャーズ２４にて、ＦＡＸ・メール情報の市況作成等を担当。商品市場だけでなく、マクロ経済から金融市場まで守備範囲が広く、本質をついた鋭い分析が持ち味。「商品アナリスト（貴金属）・東京商品取引所認定」、「商品アナリスト（石油）・東京商品取引所認定」を取得。

　今週の東京白金は軟調。１４日に国営石油会社サウジアラムコの石油関連施設が攻撃を受け、安全資産として金が上伸したことになびいた買いが入り、連休明け１７日には高値３３３７円をつけたが、その後は低調な中国の経済指標や欧州での自動車販売台数の減少などが重しとなり反落。ただ、為替の円安歩調と株価の上昇が国内市場を下支えた。
　米中次官級貿易交渉が１９日に再開している。１０月初旬の閣僚級協議に向けて進展があれば、工業用需要の割合の高い白金にとっては支援材料になるだろう。しかし、中東の地政学的リスクにより原油相場が再度上伸するようだと、世界的な景気減速懸念が強まり相場の圧迫材料となる。このため、来週は強弱材料が交錯する中、もち合いながら値位置を探る展開が見込まれる。

（注）上記の展望は９月２０日夕方時点に作成されたものです。

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　第一商品（株）フューチャーズ２４、盛川　貴洋
　現在、フューチャーズ２４にて、ＦＡＸ・メール情報の市況作成等を担当。商品市場だけでなく、マクロ経済から金融市場まで守備範囲が広く、本質をついた鋭い分析が持ち味。「商品アナリスト（貴金属）・東京商品取引所認定」、「商品アナリスト（石油）・東京商品取引所認定」を取得。

　今週の東京白金は上伸。先週５日から週明け９日まで急落した後は買い戻され、半値戻し（３２９７．５円）からの上値は重いが、週末にかけて上伸。ＮＹ白金は１トロイオンス＝９５０ドルを挟んだ値位置でもち合う動きとなった。
　南アフリカ共和国で白金鉱山会社と労働組合の労使交渉が難航する中、ストライキが発生すれば白金系貴金属（ＰＧＭ）のパラジウムの供給が減少するのではないかとの懸念を背景としたパラジウムの上伸になびいた買いに支えられた。パラジウムは１２日に高値１６１６．５ドルをつけ、年初来高値を更新した。来週は１７、１８両日開催の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）を控えて整理売り圧力が強まる可能性があるが、その後は、米中貿易交渉の進展期待や南ア最大の鉱山労働組合である鉱山労働者・建設組合連合（ＡＭＣＵ）のスト懸念などに支えられ、押し目買いの展開になると考えられる。

（注）上記の展望は９月１３日夕方時点に作成されたものです。

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　第一商品（株）フューチャーズ２４、盛川　貴洋
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＜東京白金＞
　今週の東京白金は急騰し、５日には先限が高値３４１０円をつけ、年初来高値を更新すると共に、２０１８年２月２８日（高値３４４３円）以来、約１年半ぶりに３４００円台を回復。ただ、その後は急反落し、３２００円台半ばで推移している。また、ＮＹ白金も５日に１トロイオンス＝１０００．８ドルの高値を記録した。
　中国政府が自動車市場へのてこ入れを図る方針を示したことや、８月の中国サービス部門購買担当者景況指数（ＰＭＩ）は５２．１と前月から上昇して３カ月ぶりの高水準となり、中国の景気減速懸念が幾分和らいだことなどから、同国の自動車販売台数の減少に歯止めがかかるとの期待感が自動車触媒に用いられる白金やパラジウムの価格を押し上げた。週末には短期的な買われ過ぎ感からの売り圧力が強まり急反落したが、基調の強さから目先の下げ幅は限られ、来週は値固めを試す展開になると考えられる。

＜東京石油＞
　英調査会社マークイットと中国メディア財新が４日に発表した８月の中国サービス業購買担当者景況指数（ＰＭＩ）が５月以来の高水準となり、エネルギー消費大国である同国の需要先行き懸念が和らぎ、原油は上伸。米イラン間の緊張も引き続き原油買いを後押しした。また、中国商務省は５日、米中が１０月上旬にワシントンで閣僚級の貿易協議を行うと発表。米中貿易摩擦緩和への期待感が強まったことから急騰し、ＮＹ原油は５日に一時高値５７．７６ドルと１カ月ぶりの高値をつけたが、その後は調整の売りなど入り、直近のレンジ内に押し戻された。
　チャート面でＮＹ原油は１００日移動平均線（５日時点５７．８ドル）の水準で押し戻されている。同水準を突破すれば一段高を試す展開も期待されるが、米国は２日のレーバーデーでガソリン需要期が終わり、製油所は今後メンテナンスシーズンに入り稼働率が下がるため、原油在庫は増加するとの観測が強まりやすい。そのため目先の上値も重く、短期的には現在のレンジ内でのもち合いを継続すると考えられる。

（注）上記の展望は９月６日夕方時点に作成されたものです。

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　第一商品（株）フューチャーズ２４、盛川　貴洋
　現在、フューチャーズ２４にて、ＦＡＸ・メール情報の市況作成等を担当。商品市場だけでなく、マクロ経済から金融市場まで守備範囲が広く、本質をついた鋭い分析が持ち味。「商品アナリスト（貴金属）・東京商品取引所認定」、「商品アナリスト（石油）・東京商品取引所認定」を取得。